¿Qué son las Opciones?
Son contratos que dan a los compradores de las opciones el derecho de comprar o vender un activo subyacente a
un precio predeterminado en un período específico. El valor de una opción se denomina Prima.
Valor Intrínseco
Diferencia de precio entre el precio actual del subyacente y el precio de ejercicio (strike price)
Diferencia de precio entre el precio actual del subyacente y el precio de ejercicio (strike price)
Valor Extrínseco
prima adicional sobre el valor intrínseco.
El valor extrínseco está compuesto por:
Valor monetario asociado al tiempo restante hasta la expiración de una
opción. Cuanto más tiempo quede antes de la expiración la opción, mayor será el valor incluido en la
prima. De igual forma en la medida que la opción se acerque a su fecha de vencimiento, menor será el
valor del tiempo asociado dentro de la prima (efecto conocido como time decay).
Porcentaje de fluctuación del subyacente en un año. Altos niveles de volatilidad
implícita implican una mayor probabilidad que el valor del subyacente supere el strike price.
A mayor volatilidad mayor será el valor incluido en la prima.
Conceptos sobre Opciones
Precio Ejercicio - Strike Price
El precio de ejercicio es el precio al que se puede comprar o vender (ejercicio) un contrato de derivados.
Volatilidad Implicita
La volatilidad implícita es el pronóstico del mercado de un probable movimiento en el precio de un valor.
Fecha de Expiración
La fecha de expiración de los derivados es la fecha final en la que el derivado es válido.
In-the-Money (ITM) / ATM
Una opción CALL está In-the-Money (ITM) si el precio de mercado está por encima del precio de ejercicio.
Prima
La prima de una opción es su precio en el mercado.
Out-of-the-Money (OTM)
Fuera del dinero también se conoce como OTM, lo que significa que una opción no tiene valor intrínseco, solo valor extrínseco.
Clasificación de Opciones
La diferencia entre las opciones americanas y europeas no tiene nada que ver con la geografía, solo con el tiempo de ejercicio. Muchas opciones
sobre los índices bursátiles son del tipo europeo.
Tipos de Opciones
Americana: Se pueden ejercer en cualquier momento entre la fecha de compra y la fecha de vencimiento.
Europea: Solo se pueden ejercer su fecha de vencimiento.
Exóticas: Opciones personalizadas sobre las necesidades específicas del inversionista, usualmente se negocian OTC y carecen de mercado secundario.
Griegos
Delta (Δ) representa la tasa de cambio
entre el precio de la opción y un cambio de
1 dólar en el precio del subyacente. En
otras palabras, la sensibilidad a los precios
de la opción es relativa al subyacente. El
Delta de una opción CALL tiene un rango
entre cero y uno, mientras que el delta de
una opción PUT tiene un rango entre cero
y -1.
Vega (v) representa la tasa de cambio entre
el valor de una opción y la volatilidad
implícita del activo subyacente. Esta es la
sensibilidad de la opción a la volatilidad.
Vega indica la cantidad que cambia el
precio de una opción dado un cambio del
1% en la volatilidad implícita.
Theta (Θ) representa la tasa de cambio
entre el precio y el tiempo de la opción, o
sensibilidad temporal, conocida como time
decay. Theta indica la cantidad en que el
precio de una opción cae a medida que
disminuye el tiempo hasta la expiración
(todo lo demás es igual).
Gamma (Γ) representa la tasa de cambio
entre el delta de una opción y el precio del
activo subyacente. Esto se llama
sensibilidad al precio de segundo orden
(segundo derivado). Gamma indica la
cantidad que cambiaría el delta dado un
movimiento de 1 dólar en el valor
Fundamentos de la Rentabilidad de las Opciones
